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国家资本化的个人价值
如果说以银行为代表的金融机构，体现了国家资本能力的核心资源与硬件基础，那么民间资本家的冒险精神则为这个资本舞台提供了充实的题材与生生不息的活力。在国家资本化的价值链上，他们就像神奇的催化剂，把未来的价值变为今天的资本，用今天的资本创造未来的价值。他们的故事同样是国家资本能力的一部分。
沈南鹏就是这样一个人。
沈南鹏不仅是红杉中国基金的创始及执行合伙人，也是携程网和如家连锁酒店的创始人之一，而后者更为人所熟知。他个人也在早期投资了分众传媒和易居中国——另两家在美国上市的超过10亿美元市值的中国企业。目前，沈南鹏和他20余人的团队每周都会接触30多家创业期和增长期的公司，一年下来就有1500家之多，沈南鹏会选择其中的近20余家进行股权投资。红杉是美国最知名的风险投资基金，在它的扶助下苹果电脑、甲骨文、谷歌、雅虎、思科、EA已经成为今天的商业帝国，这些伟大的公司使美国经济继续成为世界的火车头，而沈南鹏的梦想，则是在中国内地延续这项光荣的传统。
“创办和做大一家企业，传统的方法是通过盈利滚动发展，但是如果处于市场的爆发期，企业必须迅速扩张、规模化，这就需要大量的资金，而现在中国的金融机构不太可能给予这些处于增长期的企业提供足够的资本。”沈南鹏对本刊记者说。根据企业与资本的关系，沈南鹏将企业的发展分为三个阶段:创业期、增长期和上市卖出期。“在美国，风险投资基金与股权基金主要参与这一链条的两端，即创业期和卖出期，银行参与相当部分增长期的融资;但在中国，商业银行很少愿意介入这一阶段。”沈南鹏说。他对国内商业银行的“有色眼镜”表示理解，“在国内国有企业往往具有更好的信用、更规范的审计以及垄断性的资源，而这些都是增长期的民营企业所缺乏的。银行从控制风险的角度有它自己的立场”。
而沈南鹏主要选择的对象就是创业期与增长期的私营企业。自2005年以来，红杉中国已经投资了40余家企业，行业分布广泛，既包括传统的制造、能源也包括消费服务和产品、媒体和互联网。“在美国，我们的‘火力’可能会更集中，但中国很多行业都在起步阶段，哪里都是机会。开个玩笑，在国内，我们与黑石的区别，仅仅在于他们单一投资的支票可能比我们更大而已。”沈南鹏说。去年，红杉中国投资的文思软件与亚洲传媒已经分别在纽约和日本上市。
这个当年上海少年数学神童，骨子里更多地保留了上海老派资本家的精明与冒险精神。上世纪80年代，沈从上海交大数学系毕业后去美国耶鲁商学院读MBA。“因为我在美国的第一站是纽约。如果当时去的是得克萨斯或者加州，那么我肯定不会是现在的样子。在纽约这个世界金融中心的氛围下，大家谈论的都是经济、股票，我自然也就跟着关注资本市场了。于是我从最初的数学系转到了MBA，也就这样‘随大流儿’地进入到了华尔街。谈不上幸运，我仍然很羡慕我原来那些仍在做科研的同学。”沈南鹏说。
1992年，24岁的沈南鹏毕业后进入了纽约花旗银行总部，起初做普通的投资银行工作，关注的是拉美证券及衍生产品。默默无闻的两年后，情况突然发生了改变，由于中国经济形势持续看好，开始有第一批企业海外上市，有中国背景的证券业者格外吃香。“1994年去雷曼之前，我接到了几个投资银行的Offer(工作邀请)，那种感觉真是完全不一样了。”之后沈南鹏出任了德意志银行的中国资本市场主管，其间，沈最引以为豪的是帮助中国财政部成功发行了5亿马克债券和多家中国企业发债上市。
直到1999年，沈南鹏选择与梁建章、季琦创办携程网，他的职业生涯有了180度的大转弯。“可能很少有人像我这样，在做了8年的投行后又做了五六年的经营者，这样的经历非常独特。”沈南鹏说，他能以资本市场和创业者的双重角度考虑投资项目，这使他感觉到可以了解谈判桌两边的立场。沈南鹏说，他不知道还有什么工作能让他如此“Enjoy”。
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