七匹狼日前公布的2007年半年报显示，其1月至6月的净利润为2936.82万元，较上年同期增长了37.22%，但值得投资者关注的是该公司上半年所确认的股票期权费用达594.74万元，占同期净利润的20.25％。因此股权激励对上市公司的影响并不止“激励”高管这一面。

　　上市公司实施股权激励，是以自身股票为标的，对董事、监事、高级管理人员及其他员工进行长期性激励，并非对股东的分配，实质上属于职工薪酬的组成部分，所以这一支出应当计入成本费用，不能作为利润分配处理。

　　七匹狼是在去年9月28日的临时股东大会上审议通过其股权激励计划，因此该公司在执行新会计准则时，还将应计入2006年费用的340.01万元追溯调整了2007年年初的未分配利润。截至今年6月30日，七匹狼所确认的股票期权费用累计已达934.75万元。

　　由于上市公司向激励对象授予股票期权将会直接减少其净利润，目前已有伊利股份等极个别公司通过“明确”其考核指标中所涉及净利润的计算口径，将股票期权会计处理对净利润的影响数从考核指标中剔除。

　　根据新会计准则，股票期权属于“以权益结算的股份支付”，上市公司在确认相关成本费用的同时还需要调增资本公积。由此可见，上市公司授出股票期权一方面将减少当期净利润，但另一方面其股东权益总额却基本不受影响，这势必将影响其净资产收益率。如七匹狼今年上半年的净资产收益率较去年同期只上升了1.15个百分点。

　　上市公司实施股权激励目的是使得股东利益、公司利益和职业经理团队利益保持一致，从而有利于其可持续发展，因此被“激励”的董事和高级管理人员更应不断提高上市公司的盈利水平，创造出高于“股权激励费用”的经营成果，为股东带来更高效更持续的回报。 （朱德峰）